低需求高库存，PVC市场短期难回暖

        3月份以来，国内聚氯乙烯(PVC)市场继续呈量减价弱走势。PVC市场连续低位整理态势已近9月有余，虽然3月下旬曾短暂抬头回暖，但基于当前下游低需求、企业高库存、市场低参与等特点，业内普遍认为，短期内PVC市场难以真正回暖。

“年初以来，国内PVC市场主流成交价维持在6100元~6300元(吨价，下同)。3月底电石法价格至6150元左右，环比下跌3%；乙烯法价格至6300元，环比下跌5%，行情在短暂抬头后再度走软，这种弱势调整趋势让许多有配套PVC的氯碱企业很无奈，同时这些企业又为了液氯消耗平衡，也只能以有限性的限产保价来应对，预计这种尴尬局面短时间内不会改变。”市场资深评论员邵会文这样说。

一、低需求难改

河南神马氯碱发展有限责任公司相关负责人表示：“由于当前国内房地产市场低迷以及建筑市场恢复缓慢，对PVC需求难有支撑，终端企业采购订单跟进不足，制约着PVC市场回暖。这种情况自去年下半年以来持续对价格形成压制，在此背景下我们对PVC装置阶段性停车也很无奈，只能待库存消化后再考虑进行正常生产。同时在弱势行情的背景下，一些资金压力大的生产企业为了保持资金的流动性和减少库存压力选择让利出货，在行业内引发‘多米诺’骨牌效应，短时间内，行情下跌的局面很难改变，市场恢复尚需时日。”

从今年的化工新建项目进展上看，PVC终端需求短期改善的可能性也不大。据河南省一化工企业负责人介绍，由于前期投产的化工项目面临市场大幅萎缩的不利形势，今年他们调研了后期市场后，决定暂时搁置在宁夏计划投资建设的两个各项手续已基本完备的化工项目。他表示，这种在建项目中途搁置的现象目前不在少数，说明建筑市场的复苏尚未到来，行业观望气氛延续。

二、高库存持续

据河南化工网统计信息显示，3月份国内PVC装置平均开工率77.45%，环比增加0.78%。其中电石法开工率在75.87%，环比增加0.30%；乙烯法开工率在83.19%，环比增加3.37%。从去年11月份开始，PVC开工率平稳提升，5个月平均开工率提升了10%左右。下游的低需求叠加装置的高开工率，使目前PVC的社会库存居高不下。其中，华东、华南两个地区PVC总库存由年初的25万吨增长至3月份的53万吨，增幅达112%。

“高库存状态不消除，对市场的负面作用就会持续。出现这种高库存状态还有一个原因就是PVC企业一般都有氯碱配套，液氯不易保存，PVC是消耗液氯的主要产品，为了氯碱企业的碱氯平衡，PVC装置不能大幅限产，因此也就出现了PVC持续高库存的状态。”河南联创化工副总经理王小党介绍说。

三、市场参与度低

“由于一段时间以来PVC终端需求不旺，贸易商入市积极性也不高，更谈不上加库存，目前除了下游厂家按需采购外，社会库存的增长基本保持在生产企业内。疫情缓解后，因房地产市场及项目建设恢复较慢，大家希望出现的市场恢复、流通加快的局面也没出现，这也是市场一直处于低参与度的主要原因之一。”河南贸易商李冰这样说。

市场一线人士反映，4月上旬，在下游低需求不改、企业高库存持续的背景下，原料电石价格也再次走低，国内主流成交价由月初的3600元左右回落至目前的3500元左右，跌幅2.7%，低端价格甚至跌幅达5%左右，进一步弱化了PVC的成本支撑能力，市场观望心态增强，致使4月中旬PVC再度走低100~200元，同时成交量也出现萎缩趋势，后续市场仍面临考验。

业内人士表示，即将到来的检修季短期内对PVC市场存在一定支撑，行情不会大幅走低，有望止跌企稳。但从国内PVC现有规模来看，检修厂家产能有限，加之现有的高库存状态，供应端依旧表现宽松，终端需求短期内又无明显好转，因此短期内PVC市场或将窄幅整理为主。建议重点关注需求端的恢复情况、企业高库存的消化进度，以及市场活跃度等几个指标的变化情况，及时做好风险预判和管控。