2022能源软实力：中国高于预期的出口增长

　　邓正红软实力表示，俄乌冲突前，WTI油价就在每桶92美元之上，布伦特油价在每桶96美元之上，这是基本面对石油软实力价值的评价，即使没有俄乌冲突风险溢价的助力，

按照疫情后经济恢复的水平，目前的油价最低也应在每桶100~110美元之间，而现在基于高通胀和经济衰退对油价的回调似乎已经过头了。尽管对经济衰退的担忧挥之不去，

中国和美国经济数据增强提振了对需求的希望，国际油价继续上涨。周一(8月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年9月期货结算价每桶90.76美元，比前一交

易日上涨1.75美元，涨幅2.0%，交易区间每桶87.22~90.89美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2022年10月期货结算价每桶96.65美元，比前一交易日上涨1.73美元，涨幅1.8%，

交易区间每桶93.01~96.82美元。中国以高于预期的出口增长令国际石油市场感到意外。8月7日，中国海关总署发布的数据显示，今年1-7月份中国进出口总值3.643万亿美元，

同比增长10.4%。作为全球最大的原油进口国，中国7月份每天进口879万桶原油，高于6月份的四年低点，但仍比去年同期减少9.5%。

　　供应和需求前景仍然充满不确定，石油期货市场看涨的投资者认为，美国就业数据证明了市场焦点向供应方面的转移。上周英格兰银行对英国的长期衰退发出警告。

就美国产量而言，能源公司上周削减了石油钻井平台的数量，这是自9月份以来的最大降幅，为10周以来的首次下降。在芝加哥的期货研究机构价格期货集团（Price Fu

tures Group）分析师菲尔·弗林（Phil Flynn）在一份报告中表示：“最近石油期货涨势触发和躲闪可能是开始做多的绝佳机会，因为石油市场的前景仍然是供应不足。”

　　投资银行高盛的分析师表示，他们认为油价上涨的理由仍然很充分，最近几个月石油市场供不应求的数量仍高于他们的预期。原油期货近月对于远期合约的溢价

（一种被称为现货升水的现象）已经消退，表明早先对实物市场供应紧缺的气氛已经缓解。此前肖克报告（Schork Report）的分析师指出，美国能源信息署上周的

数据显示，纽约商品交易所原油期货交割中心俄克拉荷马州库欣地区原油库存升至近2450万桶的两个月高点。“过去三周，9月/10月WTI现货每桶升水从3美元缩窄

至0.93美元，而10月/11月WTI现货每桶升水从2.43美元缩窄至0.82美元。几周前还担心纽约商品交易所原油库存可能会见底的市场担忧，现在已经得以适应。”

　　纽约商品交易商原油期货数据显示，9月WTI结算价每桶比10月结算价高0.83美元，10/11月每桶溢价为0.77美元。 10/11月布伦特原油期货每桶溢价为1.53美元，

11/12月每桶溢价为1.22美元。10月布伦特原油期货/WTI每桶溢价为5.85美元。欧美原油期货月间溢价和布伦特原油期货溢价远低于7月底时水平。投机商在欧美原油

期货减持净多头。截止8月2日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计350806手，比前一周减少

25079手；相当于减少2507.9万桶原油。